近年来，高校创业企业投资活动日益活跃，股权投资市场对高校科技成果转化项目的关注度明显提升，2021年甚至出现了一波VC排队“抢”教授的浪潮。在我国半导体、医疗健康等领域亟需突破“卡脖子”关键技术、“国产替代”的背景下，市场化投资机构以投资高校教授、科学家为重点策略，主动到高校挖掘硬科技项目，“投早、投硬、投教授”现已成为投资圈的高度共识，也成为高校科技成果转化的外部引擎。
基于此，5月6日，科转云（中国高校科技成果转化云平台）联合清科创业旗下清科研究中心共同发布《2021 中国高校创业投资发展白皮书》（以下简称《白皮书》）。
2021 中国高校创业投资发展白皮书
《白皮书》以近年获得VC/PE机构支持、有过公开融资记录的近500家高校创业企业为研究样本，综合数理分析、案头研究和市场观点调查分析，从中国高校科技成果转化总体分析、中国高校创业企业发展概况、中国高校创业企业投融资市场分析、中国高校创业投资重点行业及代表性企业等方面，整体梳理、剖析当前我国高校创业企业的发展环境、发展现状及特点、存在问题及发展诉求。
据发布方介绍，科转云是一个汇聚高校成果、金融资本、企业需求的高校科技成果转化互联网平台。平台由星河资本、前海母基金、东方富海、基石资本、同创伟业、清科集团、互联网教育系统技术及应用国家工程实验室共同发起成立，深耕中国高校与创投机构、企业之间的跨界合作。此次与清科创业旗下清科研究中心共同发布中国高校创业投资领域的白皮书，目的是希望能从政府、高校、企业、机构等各个关联方的角度，从政策完善、平台建设、金融创新支持、校地校企合作、专业机构及人才培养等方面提出有针对性的意见建议，以期为高校创业企业发展提供参考借鉴，为机构投资高校科技成果创业项目提供信息渠道，为相关部门制定政策措施提供研究支持。
《白皮书》目录
《白皮书》内容解读1：教授创业受资本市场肯定，投资机构更关注团队构成
白皮书显示，在479家有过融资记录的样本企业中，高校院士、教授、副教授等兼职或离岗创业（文中称“高校人员关联企业”）294家，占比61.4%；高校及其单位创设和参股新公司（文中称“高校关联企业”）185家，占比38.6%。综合看来，近年来因受益于科技成果转化相关政策法规落实、财政和社会资本支持力度加大，教授兼职或离岗创业、团队联合创业已成为高校系创新企业的主力军，并实实在在的获得了社会资本的认可，已成为高校科技成果转化的新力量。
高校人员关联企业中，高校人员在企业担任高管（创始人、董事长、总经理、首席科学家、技术顾问等）的占比超过60%，表明高校人员在企业中担任重要角色或发挥重要作用，密切参与企业的生产经营，创始团队较为稳定，有助于充分发挥高校科技成果转化的优势，同时在与管理、市场、金融等其他背景人员的合作共事中，锻炼商业化思维、积累企业管理和产品经营经验，这也是高校创业企业能够持续发展的关键影响因素。
高校创业企业的主要发展特征
从企业背景看，479家样本企业中，仅有约10%的企业具有国有背景，一定程度上表明高校创业企业已经脱离“校办企业”的属性，更多是基于科研项目产业化、高校人员及团队创业、资本市场投资孵化等的需求催生，自身发展的灵活性和市场化程度有所提高。
从企业成立时间看，2000-2001年、2005-2006年、2009-2010年、2014-2015年是高校创业企业成立相对密集的年份，整体趋势与宏观经济周期、国家发展规划和产业政策等的阶段性特征较为吻合。
中国高校创业企业成立时间分布情况（企业数量，家）
从企业上市情况看，479家样本企业中，已上市公司数量占比约为18.4%，多为新三板挂牌企业。随着新能源、半导体、医疗健康等科技创新领域投资热度高涨，资本愈加关注科研人员创业、高校科技成果转化，高校创业企业有望迎来新一轮的创业与投资热潮，前期获得融资的企业IPO数量也将有一定增长。
从行业分布看，信息技术与服务、医疗健康两个行业的企业较多，合计占到四成以上。信息技术与服务行业中，软件开发、信息技术服务、信息系统集成和物联网技术服务企业较多，合计占比超过70%。医疗健康行业中，医药、医疗器械、医疗服务三个细分领域的样本高校创业企业数量大致呈现5：3：2的比例。
《白皮书》内容解读2：信息技术、医疗健康赛道最热，早期轮次占比过半
根据清科研究中心PEDATA MAX数据，479家样本高校创业企业共披露投资事件1216起，其中954起事件披露投资金额，总投资金额超过1300亿元，单起平均投资金额接近1.4亿元。
从披露投资案例数看，2015-2018年是高校创业企业投资活跃度较高的时期，2019年以来投资案例数呈波动下降趋势，整体与宏观经济、产业政策、股权投资市场发展等联系密切。在国家政策层面，随着2014年“双创”的提出，2015年“互联网+”行动计划的发布，以信息技术与服务为代表的新兴技术企业发展及融资需求大规模增长。同年，国务院设立国家新兴产业创业投资引导基金，重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业。近年来，国家不断加大对科技型中小企业、高校科技成果转化的科研投入、优惠政策力度，科研氛围渐浓，第四次创业潮来袭，硬科技投资方兴未艾，股权投资市场对高校科技成果转化项目的关注度明显提升。
中国高校创业企业投资规模情况（投资案例数，起）
从披露投资金额看，中国高校创业投资金额在2015-2018年实现快速增长，期间高校创业投资金额主要集中在C轮、上市定增和D轮，轮次相对偏晚期，扩张期企业获投金额占比较高，与人工智能、医疗健康、工业机器人等领域的明星高校创业企业获得持续融资具有较大关联。2015年至今，在“双创”大发展和“供给侧改革”的推动下，国内优质标的不断涌现，股权投资市场活跃，为高校创业企业注入资本活力。2019年，在复杂的国际环境和监管升级下，中国股权投资市场进入调整期。2020-2021年，股权投资市场出现疫后“反弹”式增长，能源矿产、人工智能、医疗健康等行业的部分高校创业企业获得大额融资。
中国高校创业企业投资规模情况（投资金额，亿元）
整体来看，受国内股权投资市场的发展阶段及高校创业体制机制影响，高校创业企业披露的投资事件数和投资金额在早期处于较低水平，2010年起有明显提升，2015年至今保持在较高水平。从融资金额区间来看，多数企业累计融资金额在千万元级，但也不乏细分赛道的明星企业（特别是人工智能、医疗健康、工业机器人等领域），已累计获得数十亿元的大额融资。
从披露投资案例数看，信息技术与服务、医疗健康两大行业投资活跃度最高。2015-2017年是国内移动互联网快速发展时期，2019年上交所正式推出科创板与注册制，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等行业领域投资热度上升。从披露投资金额看，人工智能行业以超500亿元的投资金额位列第一。得益于智能自动化技术升级和“机器换人”需求增长，工业机器人、生物识别、自动驾驶等细分领域的高校创业企业发展迅速。
白皮书数据显示，样本高校创业企业披露的投资案例相对集中在偏早期轮次。其中，Pre-A、A及A+轮投资事件数量占比最高，达39.2%；天使轮、种子轮投资事件占比17.1%。该分布特点与投资机构往往在高校创业过程中参与项目早期投资孵化、助力科技成果转化的情况相符合。从披露投资金额看，C轮及以后轮次投资金额占比最高，集中分布于人工智能和医疗健康领域；上市定增单起大额投资事主要集中在半导体领域。
《白皮书》内容解读3：五大领域80家代表企业，权威专家洞见高校创业投资
高校创业企业融资难点、机构关注点及作用
综合高校创业企业所属行业、主营业务及产品、与高校科技成果转化关联度、融资次数、累积融资金额、主要投资方等方面的情况，《白皮书》综合筛选出具有代表性的标的企业80家，覆盖人工智能、信息技术与服务、医疗健康、高端制造、半导体等重点行业，以及化工&新材、节能环保、能源矿产等行业企业，并对重点行业、重点企业的基本情况、核心业务/产品、最新融资情况等进行简介。以下为部分内容，全文可在科转云或清科研究中心网站获取。
最后，《白皮书》在前述内容研究分析的基础上，邀请20位高校成果转化专家、创投机构合伙人、高校创业企业创始人对高校创业面临的难点和痛点、可行的解决路径、意见建议、机构对高校创业企业的关注要素和投资策略等方面进行探讨，围绕政府、高校、创业企业、投资机构等多个参与方，从政策完善、平台建设、金融创新支持、重点行业和技术发展、专业机构及人才培养等多个角度，对中国高校创业企业创新发展及资金支持，提出参考性的意见建议。
《2021 中国高校创业投资发展白皮书》现已全网发布，欢迎前往科转云（中国高校科技成果转化云平台）及清科研究中心官方渠道下载查阅。
